一、煤炭行業(yè)最困難時期將要到來

　　1.2011年-2014年上半年煤炭價格急劇下滑，是由行業(yè)產(chǎn)能過剩爆發(fā)引起的。之所以在2011年3月突然出現(xiàn)拐點，是由煤炭不耐儲存、建礦周期長投資大、停產(chǎn)成本高、退出壁壘高的產(chǎn)業(yè)特性引發(fā)的。

　　2.2014年下半年到現(xiàn)在的價格下滑，疊加了下游市場需求不振傳遞過來的因素。

　　3.2016年，下游需求本身就在繼續(xù)下滑，國家去過剩產(chǎn)能、治理僵尸企業(yè)的政策將進一步加快市場下滑。

　　4.煤價繼續(xù)下滑的空間不大，現(xiàn)在有些煤企已經(jīng)不是虧損和負現(xiàn)金流的問題了，而是把煤辛苦挖出來，不僅不要錢，還倒貼運費送給客戶。價格至此，降無可降。

　　5.煤炭需求會進一步下降，就是低價無市。

　　二、市場手段、行政手段共同發(fā)揮作用，加快行業(yè)整合步伐

　　1.神華為什么要持續(xù)降價?而且這種降價不是一塊一塊地往下降，是階段性降價、降價、降價。這是為了逼迫其他煤企隨著它的節(jié)奏玩命降本、裁員、關(guān)井，逼迫地方政府隨之減稅、減費、退稅、退費、安置人員、補貼、整合;然后一大堆資不抵債但甩掉除財務負擔外其他一切包袱的礦井靜靜等待，等待地方政府找到神華這樣的巨無霸要求重組。

　　2.電價為什么沒有隨著煤價大幅度下降?雖然現(xiàn)在都知道電價奇高不合理，降價有利于下游產(chǎn)業(yè)，但為什么就降了3分?這是因為國家需要電力企業(yè)籌集收購資金，為兼并煤企做準備。

　　3.三年內(nèi)不批準新建、改擴建礦井，一方面降低投資浪費，另一方面使老礦井、老煤企由于接替不上而自動出局。

　　4.國家可能正在為產(chǎn)業(yè)重組后的人員安置、社會穩(wěn)定等問題制定方案，此次整合將是穩(wěn)步推進，打一系列組合拳。

　　5.環(huán)保政策、低質(zhì)煤禁用政策逼迫資源賦存條件差、煤質(zhì)差的礦井出局。

　　三、橫向兼并、煤電一體化、能源產(chǎn)業(yè)集團化大潮將至

　　1.神華這樣的煤企橫向兼并地方煤企。

　　2.五大電力集團逆向兼并煤企，捎帶兼并地方電企。

　　3.考慮到資源賦存、能源安全、區(qū)域經(jīng)濟等因素，以及避免再次出現(xiàn)中石油、中石化劃江而治的情況，兼并將會跨區(qū)域進行，而非就近組團。

　　4.此輪重組過后，將不會再有單純的電力企業(yè)、煤炭企業(yè)說法，而是能源巨頭。

　　5.重組甚至有可能以神華和某家大型電力集團率先重組作為開始。

　　四、整合過后，產(chǎn)業(yè)復蘇

　　1.本輪煤價下滑帶來的利潤全部被電企吃掉，作為整合基金出現(xiàn)。從能源產(chǎn)業(yè)來看，肉爛在鍋里。

　　2.整合過后，煤價企穩(wěn)上揚。如果按照全國40億噸的用量，上漲100元/噸，每年就是4000億的利潤!這足以償還資不抵債煤企欠銀行的錢。因此整合主體不會背包袱，銀行卸下了爛賬包袱。

　　3.能源產(chǎn)業(yè)做大做強，符合國家能源安全和國企改革的要求。

　　4.整合過后，電價下降，提高中國制造業(yè)的國際競爭力。