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機(jī)械行業(yè)：6月份數(shù)據(jù)開始反映調(diào)控影響

6月機(jī)械行業(yè)開始反映調(diào)控影響。據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)，2010年上半年，機(jī)械工業(yè)同比增長(zhǎng)37.94%，增速環(huán)比回落約1個(gè)百分點(diǎn)；出口同比增長(zhǎng)34.04%，增速環(huán)比提升約2個(gè)百分點(diǎn)。6月份機(jī)械行業(yè)開始反映樓市調(diào)控效應(yīng)，增速持續(xù)回落，全年增速預(yù)計(jì)為20%左右。

    傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)將受到經(jīng)濟(jì)下行的不利影響。工程機(jī)械6月增速在48%左右，環(huán)比回落超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)；重礦機(jī)械6月增速在19%左右，環(huán)比回落超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)；機(jī)床和電工電器行業(yè)增速相對(duì)平穩(wěn)。與經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系最緊密的工程機(jī)械已開始反映調(diào)控的不利影響，預(yù)計(jì)未來(lái)傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)各子行業(yè)均將受到經(jīng)濟(jì)下行的不利影響。

    全球光伏行業(yè)3季度維持榮景。2009年全球光伏組件銷售量為7.3GW，同比增長(zhǎng)15%，銷售額為372億美元，同比基本持平。2010年1季度全球光伏組件出貨量為3.3GW，2010年2季度，全球光伏出貨量為3.7GW，連續(xù)5個(gè)季度增長(zhǎng)，銷售額為71億美元。預(yù)計(jì)2010年3季度全球組件出貨量為4.3GW，全年出貨量為13GW，增長(zhǎng)80%左右。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格也有不同程度的上升，行業(yè)維持榮景。

    水電又批2個(gè)大項(xiàng)目。7月份，金沙江和雅魯藏布江上的兩個(gè)水電站相繼獲批，此舉打破了兩年多來(lái)國(guó)務(wù)院沒(méi)有核準(zhǔn)常規(guī)水電的僵局。預(yù)計(jì)2020年我國(guó)常規(guī)水電的裝機(jī)容量需要至少達(dá)到3.3億千瓦，加上5000萬(wàn)千瓦的抽水蓄能電站，相當(dāng)于水電裝機(jī)總量要達(dá)到3.8億千瓦。

    新興行業(yè)仍是未來(lái)關(guān)注重點(diǎn)。6月數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械行業(yè)增速開始掉頭向下，我們預(yù)計(jì)2010年機(jī)械行業(yè)增速在20%左右，呈前高后低的走勢(shì)。我們重點(diǎn)關(guān)注的工程機(jī)械、機(jī)床工具、重礦機(jī)械和電工電器4個(gè)子行業(yè)未來(lái)均將受到經(jīng)濟(jì)下行的不利影響。新興行業(yè)中，光伏維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，核電在建項(xiàng)目較多，水電繼6月2個(gè)大型項(xiàng)目復(fù)工后又有2個(gè)新的大項(xiàng)目獲批，智能電網(wǎng)國(guó)網(wǎng)公司正在穩(wěn)步推進(jìn)。維持行業(yè)中性評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注高鐵、核電、智能電網(wǎng)等新興領(lǐng)域。

    風(fēng)險(xiǎn)因素。主要在兩方面：一是宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向可能導(dǎo)致我們的判斷過(guò)于悲觀；二是市場(chǎng)經(jīng)歷了前期的大幅反彈后，可能出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使一些基本面尚可的公司也受到波及。