正如人們所預(yù)料的那樣，2007年中國(guó)建筑工程機(jī)械行業(yè)的上市公司都交出了漂亮的答卷，這一點(diǎn)我們從各公司2007年的年報(bào)可以看出。受國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)需求的雙重拉動(dòng)，中國(guó)建筑工程機(jī)械市場(chǎng)增速超過(guò)歷史最好時(shí)期，再創(chuàng)新高。本文從中選出12支具有代表性的股票，從其盈利能力、產(chǎn)品銷售和出口態(tài)勢(shì)等方面進(jìn)行分析。2007年，中國(guó)建筑工程機(jī)械行業(yè)整體業(yè)績(jī)輝煌，呈現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增幅大，盈利能力持續(xù)走強(qiáng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，國(guó)外市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁等特點(diǎn)。

1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析

受益于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展，工業(yè)化進(jìn)程加快的良好環(huán)境，2007年，建筑工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)步走強(qiáng)，主要企業(yè)均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，三一重工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.45億元，較2006年同期增長(zhǎng)75.52%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.06億元(其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16億元)，較2006年同期增長(zhǎng)157.12%。實(shí)現(xiàn)每股收益1.65元。截止2007年12月31日，公司總資產(chǎn)為111.79億元，凈資產(chǎn)為50.47億元，凈資產(chǎn)收益率為33.95%。

中聯(lián)重科2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.74億元，較2006年同期增長(zhǎng)92.67％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額13.64億元，同期增長(zhǎng)181.09%；凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東部分)13.34億元，同期增長(zhǎng)176.43%；每股收益1.75元，凈資產(chǎn)收益率為36.75%。

柳工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.93億元，同期增長(zhǎng)38.98%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.65億元，比2006年同期增長(zhǎng)57.25%；凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東部分)5.66億元，同期增長(zhǎng)56.71%；每股收益1.20元，凈資產(chǎn)收益率為24.25%。

山推在報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.18億元，比2006年同期增長(zhǎng)43.61%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.68億元，比2006年同期增長(zhǎng)76.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.72億元，比2006年同期增長(zhǎng)91.67%；每股收益0.64元，凈資產(chǎn)收益率為22.56%。

從表1可以看出，所統(tǒng)計(jì)的12家主要上市公司均實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中增幅最大的是鼎盛天工。該公司緊緊抓住國(guó)家把濱海新區(qū)列為國(guó)家級(jí)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)的有利時(shí)機(jī)，借助企業(yè)整體搬遷后的有利條件，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比2006年同期增加10667.56%；S宣工得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成效，凈利潤(rùn)比2006年同期增加了1310.11%；廈工股份、徐工科技、中聯(lián)重科、常林股份、三一重工的凈利潤(rùn)也取得了不同程度的跨越式增長(zhǎng)，分別比2006年同期增長(zhǎng)了385.84%、314.44%、175.10%、170.23%、和157.12%。此外，山推、山河智能的利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)了80%。2007年凈利潤(rùn)最多的企業(yè)依然是三一重工，高達(dá)19.06億元。其次是中聯(lián)重科，為13.31億元。排在其后的是柳工和山推，凈利潤(rùn)分別達(dá)到5.67億元和4.72億元。凈利潤(rùn)增加，主要為產(chǎn)品銷量增加，營(yíng)業(yè)收入大幅增加所致。

(源自：建筑機(jī)械 作者：李紅彩)
建筑工程機(jī)械企業(yè)凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來(lái)自營(yíng)業(yè)收入的增加(見(jiàn)表2)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，12家上市公司的營(yíng)業(yè)收入都表現(xiàn)出快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
其中，營(yíng)業(yè)收入增幅最大的是中聯(lián)重科，高達(dá)95.69%，其次為山河智能、三一重工和北方股份，分別為80.57%、73.39%和69.41%。從全年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額來(lái)看，優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍然穩(wěn)居前列，表現(xiàn)出了其他企業(yè)無(wú)可相比的創(chuàng)收能力。其中，中聯(lián)重科位居榜首，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為88.56億元，三一重工和柳工緊隨其后，分別為83.56億元和75.16億元。廈工股份和山推股份也表現(xiàn)不俗，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到46.22億元和42.64億元，同比增長(zhǎng)29.59%和39.24%。
2007年，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和原材料價(jià)格上漲，致使一部分企業(yè)的毛利率下降，利潤(rùn)增幅小于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅。12家被統(tǒng)計(jì)的上市公司中，鼎盛天工一枝獨(dú)秀，毛利率增幅高達(dá)18.41%，廈工股份和中聯(lián)重科分別為3.01%和1.57%，包括徐工科技和北方股份在內(nèi)的5家企業(yè)的毛利率均比2006年同期有所下降。其中，北方股份毛利率下滑最為明顯，較2006年同期下降了5.42個(gè)百分點(diǎn)。這主要是由于鋼材、進(jìn)口配件等價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度的漲幅，使得公司產(chǎn)品毛利率降低。此外，徐工科技也下降了3.41%。但從整體來(lái)看，由于受業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)的強(qiáng)力拉動(dòng)，部分產(chǎn)品利潤(rùn)率水平的下降并未影響2007年企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

2主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升

2007年，國(guó)家“十一五”規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)開工，城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)以及國(guó)家對(duì)提升裝備制造業(yè)能力和水平的激勵(lì)政策，加之全球建筑工程機(jī)械需求的增加，給中國(guó)的建筑工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展帶來(lái)了難得的契機(jī)。

三一重工2007年混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)收入54億元，同比增長(zhǎng)66.91%，超額完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、效益快速增長(zhǎng)?；炷翙C(jī)械、樁工機(jī)械、履帶起重機(jī)械繼續(xù)保持了市場(chǎng)占有率領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，混凝土攪拌站、多功能攤鋪機(jī)等產(chǎn)品也成為強(qiáng)有力的市場(chǎng)進(jìn)攻者。

中聯(lián)重科的2項(xiàng)重要產(chǎn)品種類――混凝土機(jī)械和起重機(jī)械在本報(bào)告期內(nèi)分別取得了35.10億元和42.06億元的收入，同比增長(zhǎng)分別為123.61%和89.62%。其環(huán)衛(wèi)機(jī)械和路面機(jī)械也分別實(shí)現(xiàn)收入5.64億元和4.87億元，比2006年增加52.93%和106.87%。

柳工3大產(chǎn)品收入情況分別為：裝載機(jī)收入為55.75億元，增長(zhǎng)了33.55%；挖掘機(jī)業(yè)務(wù)收入11.41億元，同比增長(zhǎng)96.29%；路面機(jī)械發(fā)展更為迅猛，比2006年同期增長(zhǎng)182.90%，達(dá)到了3.27億元。

山推股份的推土機(jī)和挖掘機(jī)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入分別為20.09億元和6.60億元，配件收入14.62億元，分別比2006年同期增長(zhǎng)了50.88%、18.37%和38.49%。

(源自：建筑機(jī)械 作者：李紅彩)
北方股份的主導(dǎo)產(chǎn)品礦用汽車在2007年取得了7.85億元的業(yè)務(wù)收入，比2006年同期增長(zhǎng)47.24%；而旋挖鉆機(jī)、挖掘機(jī)和備件銷售收入分別為0.97億元、2.38億元和1.46億元，增長(zhǎng)率分別為78.82%、224.97%、61.53%。

山河智能占營(yíng)業(yè)收入比重最大的2項(xiàng)――樁工機(jī)械和小型工程機(jī)械，2007年銷售收入分別為5.95億元和5.07億元，同比增長(zhǎng)57.25%和123.04%；同時(shí)，鑿巖機(jī)械和配件雖然占收入比重較小，但提升潛力很大，分別比2006年同期增長(zhǎng)59.53%和49.83%，達(dá)到3359.91萬(wàn)元和1593.28萬(wàn)元。

星馬的混凝土攪拌車業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)收入達(dá)到15.90億元，同比增長(zhǎng)20.33%；散裝水泥車銷售也穩(wěn)步增長(zhǎng)了5.89%。

3出口勢(shì)頭強(qiáng)勁

國(guó)際建筑工程機(jī)械市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是中東、非洲、印度、俄羅斯等國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正處于高峰期，對(duì)建筑工程機(jī)械需求旺盛。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品相比國(guó)際知名企業(yè)品牌，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯，為國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品出口提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

2007年，國(guó)內(nèi)建筑工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品出口保持了高位增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)，12家企業(yè)國(guó)外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)(見(jiàn)表3)。增幅最大的是廈工股份，國(guó)外收入比2006年同期增長(zhǎng)950.42%，達(dá)到1.76億元。其次為星馬汽車和中聯(lián)重科，國(guó)外收入比2006年增長(zhǎng)379.84%和371.38%，分別達(dá)到0.54億元和10.20億元。其中，星馬專用汽車相繼出口到阿聯(lián)酋、蒙古、越南、阿爾及利亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，成為我國(guó)自主品牌專用汽車邁進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)的生力軍。山河智能、三一重工、山推股份也穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)了190%以上的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入分別為2.77億元、16.58億元和11.94億元。此外，強(qiáng)力推行出口戰(zhàn)略的徐工科技，報(bào)告期內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了8.37億的國(guó)外收入，同比增長(zhǎng)100.72%，成為其業(yè)務(wù)收入的主力增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，柳工國(guó)際市場(chǎng)銷售也取得較大進(jìn)展，全年出口整機(jī)2700多臺(tái)，同比增長(zhǎng)87%，其中平地機(jī)、小型工程機(jī)械和壓路機(jī)的銷量增長(zhǎng)都在100%以上。重點(diǎn)市場(chǎng)推進(jìn)獲得重大突破，南美、伊朗、越南、歐洲、泛俄語(yǔ)區(qū)等5個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率都超過(guò)了100%。歐洲市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，表明柳工產(chǎn)品正在得到發(fā)達(dá)國(guó)家高端用戶的認(rèn)可。

4收購(gòu)兼并再成熱點(diǎn)

建筑工程機(jī)械行業(yè)的整體增長(zhǎng)并未消除各企業(yè)間的差距。從12家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)。中聯(lián)重科和三一重工的凈資產(chǎn)收益率分別為36.75%和33.95%，而柳工、山河智能、山推股份和鼎盛天工也均超過(guò)了20%。

2008年工程機(jī)械行業(yè)收購(gòu)兼并再成熱點(diǎn)。2月，柳工收購(gòu)安徽蚌埠振沖安利工程機(jī)械有限公司進(jìn)軍起重機(jī)市場(chǎng)；3月，中聯(lián)重科收購(gòu)陜西新黃工機(jī)械有限責(zé)任公司并對(duì)其進(jìn)行增資，欲進(jìn)軍土石方機(jī)械；同時(shí)，中聯(lián)重科擬聯(lián)合弘毅投資等共同投資方以投標(biāo)方式收購(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)同為混凝土設(shè)備的意大利CIFA.s.p.a公司100%的股權(quán)，其中中聯(lián)重科擬收購(gòu)其60%的股權(quán)。一方面，中國(guó)的建筑工程機(jī)械制造企業(yè)正加快對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的布局，而外資企業(yè)也加快在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展速度。還是3月，美國(guó)馬尼托瓦克起重集團(tuán)與泰安東岳重工有限公司成立合資公司，合資雙方各持股50%。

(源自：建筑機(jī)械 作者：李紅彩)
上市公司通過(guò)收購(gòu)可以完善產(chǎn)品系列、區(qū)域生產(chǎn)和銷售的戰(zhàn)略布局，做大銷售規(guī)模，做強(qiáng)品牌參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。因此，雖然收購(gòu)兼并短期對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不大，但是長(zhǎng)期來(lái)看有利于建筑工程機(jī)械行業(yè)的整合和集中度的提高。

未來(lái)中國(guó)建筑工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展將從注重?cái)?shù)量轉(zhuǎn)向注重品種、質(zhì)量、效益，注重節(jié)能與環(huán)保，注重自主創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)也將從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向品牌、質(zhì)量、服務(wù)等全方位的競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)外企業(yè)紛紛采取更有針對(duì)性地策略搶奪市場(chǎng)份額，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也將愈演愈烈。2007年已經(jīng)完美收官，2008年能否再現(xiàn)輝煌？讓我們拭目以待。


(源自：建筑機(jī)械 作者：李紅彩)