2023年3月進入用煤淡季，疊加大量進口煤沖擊國內(nèi)市場，5月下旬動力煤庫存累至近年高位，行業(yè)基本面偏弱運行，煤價持續(xù)下行。步入6月，迎峰度夏將至，日耗拐點向上，需求預(yù)期修復(fù)，煤價止跌回升。

具體來看，2023年4月初至5月，國產(chǎn)供應(yīng)趨穩(wěn)、進口大幅增加，傳統(tǒng)旺季需求并未如約而至，焦煤價格下行至1800元/噸。5月下旬開始，焦鋼企業(yè)利潤邊際修復(fù)，預(yù)期修復(fù)帶動焦煤價格企穩(wěn)。動力煤方面，短期來看，季節(jié)性需求增長將助力煤炭庫存去化，支撐煤價企穩(wěn)回升。年初至今，主要的中游用煤產(chǎn)業(yè)對煤炭的需求同比明顯好于去年，待基數(shù)效應(yīng)的影響逐漸消退，復(fù)蘇預(yù)期的回歸將會提振并修復(fù)當(dāng)前偏弱的基本面，進而催化板塊形成上行趨勢。

另一方面，煤炭產(chǎn)量、進口量增速放緩，但需求穩(wěn)定增長。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1~5月我國累計原煤產(chǎn)量191191萬噸，同比增長4.8%，增幅較前4個月持平，較2022年收窄6.56個百分點；5月我國原煤產(chǎn)量38546萬噸，同比增長4.2%，增速較前4個月收窄0.3個百分點，較2022年收窄8.57個百分點。4月、5月增速皆有所放緩，產(chǎn)地高增量難以維持。

2023年1~5月我國累計進口煤及褐煤18205.9萬噸，同比增長89.6%，增速較前4個月收窄0.66個百分點。5月份進口煤及褐煤3958.4萬噸，同比增長92.63%，環(huán)比下降2.69%。1~5月進口煤及褐煤數(shù)量保持高增速上漲，但連續(xù)兩月出現(xiàn)環(huán)比下滑，進口供應(yīng)穩(wěn)中有落。

從供應(yīng)端來看，2023年1~5月我國原煤產(chǎn)量和進口煤炭數(shù)量均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，但增速有所放緩。盡管原煤產(chǎn)量和進口煤炭數(shù)量保持增長，但難以維持高增量，煤炭供應(yīng)端壓力仍然存在，整體供應(yīng)有望穩(wěn)中有落。從需求端來看，全國發(fā)電量加速上漲，火電需求穩(wěn)定增長，水電持續(xù)匱乏。此外，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量穩(wěn)定增長，煤炭需求端保持較好的恢復(fù)態(tài)勢。