寶鋼、武鋼兩大鋼鐵央企的重組方案即將公布。據(jù)悉，國務院國資委已于8月最后一個星期通過了寶武重組方案，并于9月初上報國務院。不出意外，一家總資產(chǎn)超過7000億元，年產(chǎn)能達到6000萬噸，規(guī)模位列全球第二的鋼鐵“巨無霸”，或將在月內(nèi)誕生。

　　6月26日午后，寶鋼股份、武鋼股份同時發(fā)布公告，稱正在籌劃重組，即日起停牌，至今上述兩家上市公司已經(jīng)停牌近三個月。

　　據(jù)多方了解，兩公司停牌后，集團公司層面隨即在北京成立了合并方案起草工作組。合并方案的核心內(nèi)容是：寶鋼將扮演整合者的角色，吸收合并武鋼，武鋼整體并入寶鋼。新成立的集團擬命名“寶武鋼鐵集團”，原武鋼集團成為新集團的子公司，擬更名為“武鋼新產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司”。但上述方案尚在高層審批過程中，合并細節(jié)或新公司具體名稱仍有變數(shù)。

　　在上市公司層面，寶鋼股份和武鋼股份將通過換股方式進行合并，即寶鋼股份向武鋼股份全體A股股東發(fā)行寶鋼股份股票，武鋼股份的A股股票最終注銷。

　　按照上市公司有關流程規(guī)定，合并方案公布后，兩家公司需要分別召開股東大會投票表決重組方案。而寶鋼、武鋼雙方的大股東作為利益相關方需回避投票表決，截至2016年6月30日，寶鋼集團持有寶鋼股份79.74%的股份，武鋼集團則持有武鋼股份57.66%的股份。如果大股東回避表決，中小股東有可能掌握合并方案決定權，但實際上，寶武的權益騰挪早已展開。

　　早在2月份，武鋼股份即公告向中國遠洋運輸(集團)總公司無償劃轉4.95%的股份，并于6月21日完成過戶登記;寶鋼則選擇和中石油之間互相劃轉股份。6月17日，中石油集團向寶鋼集團無償劃轉6.24億股A股股份，占中石油總股本0.34%。8月15日，寶鋼集團把8億股A股股份無償劃轉給中石油集團，劃轉部分占寶鋼股份總股本的4.86%。

　　這種無償劃股有兩個深意，一是便于大股東減持股份。央企之間股份互換，可以實現(xiàn)較隱蔽的間接減持，換得真金白銀;二是在大股東需要回避表決的事項上，可由承接無償劃轉股本的央企代替表決。無償劃轉的股份雖然都不超過5%，但已經(jīng)可以在大型央企的中小股民中占據(jù)絕對話語權。

　　目前，中國遠洋已憑借4.95%的股份，成為排名武鋼集團之后的第二大股東，持股數(shù)量遠超第三、第四大股東的持股總和，這可確保武鋼股份對合并方案的股東表決通過。

　　寶鋼集團向中石油劃轉的股份為4.86%，目前還未完成過戶，一旦完成，中石油也成為列于寶鋼集團之后的第二大股東，持股數(shù)量同樣遠超第三、第四大股東持股總和，寶鋼股份方面表決通過合并方案亦無懸念。