隨著《煤炭行業(yè)“十二五”規(guī)劃》及《特殊和稀缺煤類開(kāi)發(fā)利用管理暫行規(guī)定》的出臺(tái)，我們可以非常清晰的發(fā)現(xiàn)管理層對(duì)整個(gè)煤炭行業(yè)的態(tài)度已經(jīng)相當(dāng)明確。對(duì)此，我們將其總體概括為“抓大放小，抓優(yōu)去劣，抓精棄雜”。而其中的“大”、“優(yōu)”、“精”便是重點(diǎn)指向煤炭行業(yè)內(nèi)的稀缺品種——焦煤。那么，是什么原因促使國(guó)家要接二連三的出臺(tái)一系列專門(mén)針對(duì)焦煤的保護(hù)性政策呢？該類政策又將對(duì)未來(lái)的行業(yè)發(fā)展與轉(zhuǎn)型造成何種影響呢？
　　首先，就供給而言，我國(guó)優(yōu)質(zhì)焦煤資源事實(shí)上早已開(kāi)始枯竭。國(guó)內(nèi)主焦煤、肥煤僅占煤炭?jī)?chǔ)量的4%和8%，屬于極其稀缺的煤種。隨著過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)的私營(yíng)小煤礦主的亂采濫挖、“吃肥丟瘦”、“采厚棄薄”，優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源已經(jīng)出現(xiàn)枯竭跡象。截至目前，在煤炭主產(chǎn)區(qū)山西(其煉焦煤探明儲(chǔ)量占全國(guó)的57%)，據(jù)測(cè)算，整合后的煤礦可采年限僅為30年，遠(yuǎn)低于正常煤礦50-70年的服務(wù)年限。同時(shí)，過(guò)去十年中，國(guó)內(nèi)焦、肥、瘦煤產(chǎn)量實(shí)際并無(wú)增長(zhǎng)，焦煤產(chǎn)量的增加主要來(lái)源于煉焦需求極少的氣煤、1/3焦、貧瘦煤。未來(lái)幾年，焦煤產(chǎn)量的主要產(chǎn)區(qū)集中在山東巨野煤田、安徽淮北、貴州盤(pán)江等地，合計(jì)將釋放約4000萬(wàn)噸焦煤產(chǎn)能，而傳統(tǒng)的焦煤大省山西，其技改礦從2012年開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2015年前將新增8000多萬(wàn)噸產(chǎn)能。但考慮到由于受到地質(zhì)、資源枯竭等影響及山西技改礦復(fù)產(chǎn)具有不確定性，整合煤礦達(dá)產(chǎn)受限，上述的1.2億噸新增焦煤產(chǎn)能有可能不達(dá)預(yù)期。
　　其次，就需求而言，在對(duì)焦煤總量控制及其不可替代的大背景下，對(duì)其需求將不斷增加，而對(duì)諸如主焦煤、肥煤等優(yōu)質(zhì)稀缺品種的需求更將大大提升。在后工業(yè)時(shí)代，隨著國(guó)家結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及節(jié)能減排要求的不斷提升，企業(yè)為了適應(yīng)這樣的趨勢(shì)，采用高爐大型化策略是其所必選的道路。而大高爐對(duì)焦炭的品質(zhì)有嚴(yán)格的要求，熱反應(yīng)強(qiáng)度(CSR)指標(biāo)是重中之重，而該指標(biāo)的提高只能通過(guò)增加優(yōu)質(zhì)煉焦煤的配比。目前行業(yè)平均焦、肥煤配比53%，重點(diǎn)鋼廠為85%，這樣的高級(jí)別要求將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)焦煤需求缺口逐年擴(kuò)大。而隨著鋼鐵行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能化與轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)代，高成本、高能耗的小高爐將被淘汰，高爐大型化將大大推動(dòng)對(duì)優(yōu)質(zhì)煉焦煤的需求。
　　因此，考慮到國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源逐漸枯竭，即使考慮山西技改煤礦的復(fù)產(chǎn)，也無(wú)法改變國(guó)內(nèi)煉焦煤緊缺的局面。具體而言，從供需兩方面測(cè)算，到2015年，全國(guó)或?qū)⒊霈F(xiàn)近1億噸的焦煤缺口。
　　雖然由于國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，尤其是以中國(guó)為主的發(fā)展中國(guó)家調(diào)低GDP增速到7.5%，國(guó)際焦煤價(jià)格出現(xiàn)下跌，但介于焦煤的不可替代性，同時(shí)考慮到其供需缺口將長(zhǎng)期存在，其價(jià)格中長(zhǎng)期仍將水漲船高。而在這段期間，國(guó)內(nèi)企業(yè)為了滿足生產(chǎn)需求，同時(shí)限于國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增長(zhǎng)緩慢，已經(jīng)開(kāi)始更多的涉獵從海外進(jìn)口優(yōu)質(zhì)焦煤。目前進(jìn)口煤主要以澳洲煤和蒙古煤為主，但由于其價(jià)格急劇波動(dòng)甚至長(zhǎng)期高于國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格，海外煤目前在主焦煤市場(chǎng)上仍只能扮演配角。但我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)能源保護(hù)措施的逐漸升級(jí)導(dǎo)致供需缺口矛盾的繼續(xù)深化，從海外進(jìn)口焦煤將成為越來(lái)越多企業(yè)的選擇。而實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)，尤其是在國(guó)內(nèi)具有壟斷優(yōu)勢(shì)的大型央企，或?qū)⑼ㄟ^(guò)直接收購(gòu)來(lái)完成對(duì)上游資源的擴(kuò)張。未來(lái)在焦煤價(jià)格不斷上行的過(guò)程中，同時(shí)恰逢歐美金融危機(jī)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的良機(jī)，企業(yè)進(jìn)口優(yōu)質(zhì)焦煤的通道轉(zhuǎn)向原先成本過(guò)高的美國(guó)及歐洲的趨勢(shì)或?qū)⒂l(fā)明顯，甚至不排除在目前的價(jià)格洼地中，將產(chǎn)生一輪海外資源并購(gòu)熱潮。