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機(jī)械業(yè)環(huán)比繼續(xù)改善 工程機(jī)械銷售壓力依舊

 

   機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)、銷售同比大幅回落，但環(huán)比增速均有所提高：2009年1-4月行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值28868.29億元，完成銷售產(chǎn)值27999.41億元，同比增速分別為5.33%、4.70%，比去年同期分別回落23.70、25.26個百分點，但從環(huán)比來看，增速分別比上月提高0.79和1.11個百分點。
 

    分行業(yè)來看，農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械和重型礦山行業(yè)繼續(xù)受政策利好影響，同比分別增長23.41%、15.80%和17.96%，但與2008年相比，增速也分別下滑了6.12、29.24、17.21個百分點。出現(xiàn)負(fù)增長的只有文化辦公設(shè)備一個子行業(yè)，下滑12.9個百分點。環(huán)比來看，增速下降的有內(nèi)燃機(jī)、石化通用、重型礦山、機(jī)床工具、基礎(chǔ)件和其他民用機(jī)械6個行業(yè)，環(huán)比增速提高的有農(nóng)業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械、文化辦公、電工電器、食品包裝、汽車6個行業(yè)。

 

    出口交貨值下降加速：雖然行業(yè)生產(chǎn)、銷售環(huán)比有所改善，但受海外經(jīng)濟(jì)拖累，出口形勢日益嚴(yán)峻，1-4月行業(yè)出口交貨值完成3087.68億元，同比下降22.77%，增速迅猛回落了47.4個百分點，環(huán)比來看增速下降逐月加快。分行業(yè)來看，13個子行業(yè)出口交貨值增速均呈下降趨勢，其中其他民用機(jī)械、汽車、工程機(jī)械下降程度較大，分別下滑59.10%、35.03%和47.01%。

 

    細(xì)分產(chǎn)品情況：在本月統(tǒng)計的117種主要產(chǎn)品中，同比出現(xiàn)下滑的有62種，占比52.99%，正增長的有55種，占比47.91%，以兩位數(shù)增長的產(chǎn)品有35種，占比29.91%。受國家政策利好和工程項目投資拉動的影響，4月份單月正增長的有56種，占比47.86%，負(fù)增長的有61種，占比52.14%，其中實現(xiàn)兩位數(shù)增長的有44種，占比37.61%，有8種產(chǎn)品產(chǎn)量增速大于50%，行業(yè)復(fù)蘇跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。

 

    產(chǎn)銷率：2009年1-4月，機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)銷率為96.88%，相對2008年下降了0.58個百分點，同時也低于全國工業(yè)產(chǎn)品銷售率0.28個白分點。

 

    13個子行業(yè)中只有石化通用、重型礦山、機(jī)床工具、汽車、文化辦公設(shè)備5個子行業(yè)產(chǎn)銷率有所上升，其余均出現(xiàn)不同程度的下降。其中電工電器、機(jī)械基礎(chǔ)件、食品包裝機(jī)械和工程機(jī)械4個子行業(yè)產(chǎn)銷率下滑幅度超過了1個百分點，可見這四個子行業(yè)銷售壓力依舊。

 

    行業(yè)投資策略：行業(yè)投資機(jī)會主要追尋三大主題：鐵路產(chǎn)業(yè)鏈、與宏觀經(jīng)濟(jì)不相關(guān)或相關(guān)度較小的和資產(chǎn)注入、購并重組等題材。在嚴(yán)格追尋同時具備主業(yè)穩(wěn)定增長提供估值安全邊際和具有資產(chǎn)注入整合等突發(fā)事件題材提供估值想象空間的兩大必要條件下，我們對機(jī)械行業(yè)上市公司投資排序的前10名依次為中國南車、中國中鐵、中國鐵建、力源液壓、秦川發(fā)展、龍溪股份、海特高新、威海廣泰、華銳鑄鋼、天奇股份。