8月21日晚間，海螺水泥(600585)披露半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收654.36億元，同比增長(zhǎng)16.28%；但受產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下滑影響，凈利潤(rùn)為64.68億元，同比下降34.26%。

今年上半年，在市場(chǎng)需求下滑、庫(kù)存高企背景下，水泥價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)效益普遍下滑。據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司記者梳理，目前已預(yù)告或披露半年度業(yè)績(jī)的10家A股水泥上市公司中，7家凈利降幅超50%，3家出現(xiàn)虧損。而作為“水泥一哥”，海螺水泥上半年凈利下降34%，整體表現(xiàn)仍居于行業(yè)前列，具備較強(qiáng)韌性。

在資產(chǎn)與現(xiàn)金流端，海螺水泥表現(xiàn)依舊出色。上半年公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為50.77億元，同比增長(zhǎng)13.63%；截至半年度末貨幣資金余額高達(dá)607.41億元，占期末總資產(chǎn)的25.18%，較2022年末增長(zhǎng)4.97%。

從主營(yíng)產(chǎn)品銷(xiāo)量來(lái)看，海螺水泥仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年水泥、熟料累計(jì)凈銷(xiāo)量為1.34億噸，同比提升3%，其中自產(chǎn)品銷(xiāo)量為1.3億噸，同比增長(zhǎng)1.78%；貿(mào)易業(yè)務(wù)銷(xiāo)量為381萬(wàn)噸，同比增幅為74.07%。骨料及機(jī)制砂增勢(shì)明顯，上半年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)137%，錄得營(yíng)收16.88億元，同比增幅達(dá)116.84%。

不過(guò)，受售價(jià)下降拖累，公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)明顯下滑，綜合毛利率為26.81%，同比下降6.3個(gè)百分點(diǎn)，其中自產(chǎn)品毛利率為27.63%，同比降6.11個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來(lái)看，除骨料及機(jī)制砂毛利率同比上升以外，其他主要產(chǎn)品毛利率均有所下滑。其中自產(chǎn)品42.5級(jí)水泥、32.5級(jí)水泥毛利率分別為27.14%、32.82%，同比分別下降6.91、2.29個(gè)百分點(diǎn)；自產(chǎn)熟料毛利率為16%，同比下滑13.99個(gè)百分點(diǎn)；自產(chǎn)商品混凝土毛利率為12.62%，同比下降9.73個(gè)百分點(diǎn)。與前述產(chǎn)品形成對(duì)比，骨料及機(jī)制砂自產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)亮眼，具體為57.55%，同比上升1.78個(gè)百分點(diǎn)。

分區(qū)域看，海螺水泥國(guó)內(nèi)各區(qū)域營(yíng)收均呈下降趨勢(shì)，但出口及海外業(yè)務(wù)亮點(diǎn)紛呈。上半年，公司海外項(xiàng)目銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.93%，銷(xiāo)售金額達(dá)21.75億元，同比增長(zhǎng)14.29%；出口銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)90.82%，銷(xiāo)售金額為1.08億元，同比增長(zhǎng)102.11%，實(shí)現(xiàn)倍增。值得一提的是，在國(guó)內(nèi)各區(qū)域毛利率均有所下滑的背景下，海螺水泥出口及海外業(yè)務(wù)毛利率實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)提升，其中出口毛利率為21.25%，同比提升13.6個(gè)百分點(diǎn)；海外業(yè)務(wù)毛利率為29.76%，同比提升0.41個(gè)百分點(diǎn)。

在水泥行業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，同時(shí)積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈仍是海螺水泥踐行的戰(zhàn)略。上半年，海螺水泥資本性支出約97.34億元，主要用于項(xiàng)目建設(shè)。具體項(xiàng)目方面，水城海螺低碳減量置換項(xiàng)目建成投產(chǎn)，烏茲別克斯坦塔什干海螺、上峰友誼公司和柬埔寨金邊海螺的水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)有序推進(jìn)，八菱海螺粉磨站遷建項(xiàng)目和蒙城海螺粉磨站項(xiàng)目順利開(kāi)工；產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，馬鞍山綠色建材、蕪湖建科等八個(gè)骨料項(xiàng)目順利投產(chǎn)，并積極通過(guò)新建、并購(gòu)和租賃等方式新增了八個(gè)在運(yùn)營(yíng)商品混凝土項(xiàng)目。

截至半年度末，海螺水泥熟料產(chǎn)能為2.69億噸，水泥產(chǎn)能3.88億噸，骨料產(chǎn)能1.3億噸，商品混凝土產(chǎn)能3330萬(wàn)立方米，光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量513MW。上半年新增產(chǎn)能主要集中在骨料、商品混凝土及光儲(chǔ)發(fā)電領(lǐng)域，其中新增骨料產(chǎn)能2160萬(wàn)噸，商品混凝土產(chǎn)能780萬(wàn)立方米，光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量38MW。按照計(jì)劃，公司2023年計(jì)劃資本性支出193.18億元，預(yù)計(jì)新增熟料產(chǎn)能（海外）180萬(wàn)噸、水泥產(chǎn)能1020萬(wàn)噸、骨料產(chǎn)能4020萬(wàn)噸、商品混凝土產(chǎn)能780萬(wàn)立方米。

對(duì)于后續(xù)的投資計(jì)劃，海螺水泥表示將深耕水泥主業(yè)，謹(jǐn)慎推進(jìn)新建項(xiàng)目，擇優(yōu)實(shí)施項(xiàng)目并購(gòu)，同時(shí)大力發(fā)展骨料產(chǎn)業(yè)，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；另外，新能源風(fēng)光儲(chǔ)一體化、國(guó)際化戰(zhàn)略亦是主要投資方向。

展望下半年，海螺水泥表示基建投資有望延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，持續(xù)為拉動(dòng)水泥需求提供重要支撐；房地產(chǎn)投資仍將保持低位運(yùn)行，對(duì)水泥市場(chǎng)帶來(lái)不利影響，但隨著房地產(chǎn)政策的調(diào)整優(yōu)化，居民剛性和改善性住房、保障性住房需求將得到更好滿足，疊加在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策利好，下半年房地產(chǎn)端水泥需求或有所改善；而在供給端，水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將延續(xù)常態(tài)化，但對(duì)供需關(guān)系改善的邊際作用減弱。