10月20日晚間，景津環(huán)保（603279.SH）披露了2021年度三季報，報告期內(nèi)，景津環(huán)保實現(xiàn)營收33.35億元，同比增長45.56%；歸母凈利潤4.5億元，同比增長44.12%。其中，三季度實現(xiàn)營收12.53億元，同比增長32.25%；實現(xiàn)凈母凈利潤1.77億元，同比增長21.02%。

三季度，景津環(huán)保整體營收規(guī)模及盈利水平再創(chuàng)歷史佳績，企業(yè)精細(xì)化管理水平持續(xù)提升。

增效降費效果顯著 高成長獲市場認(rèn)可  

下半年以來，受益于下游需求的快速擴(kuò)張，壓濾機(jī)行業(yè)景氣度持續(xù)攀升，壓濾機(jī)市場產(chǎn)銷兩旺。在此背景下，景津環(huán)保在年內(nèi)持續(xù)加大對市場的開拓力度，公司訂單量持續(xù)增加，截至9月末，景津環(huán)保合同負(fù)債金額已達(dá)16.08億元，較2020年末增長2.55億元，在手訂單充裕，為公司未來業(yè)績的持續(xù)增長提供了保障。

三季度，景津環(huán)保延續(xù)了此前控費用，精細(xì)化管理的經(jīng)營方針，在營收規(guī)模持續(xù)增長的同時，企業(yè)管理效率不斷提升。在剔除此前攤銷股權(quán)激勵成本0.61億元后，公司前三季度管理費用支出僅為0.89億元，較去年同期僅略增8.54%；銷售費用僅為1.41億元，相較于去年同期還稍有下滑，增效降費效果顯著，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)競爭護(hù)城河不斷加深。

在靚麗業(yè)績的推動下，景津環(huán)保的投資價值正逐漸被市場認(rèn)可，今年4月份，景津環(huán)保推出最高不超過2億元的回購計劃，打響了企業(yè)估值重塑的第一槍，截至9月底，景津環(huán)保已累計回購約709萬股，占比1.72%。

在回購利好以及公司業(yè)績的推動下，景津環(huán)保在報告期內(nèi)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度也是在不斷提升，以工銀瑞信、興全、海富通為首機(jī)構(gòu)投資者密集調(diào)研公司，企業(yè)曝光度也不斷提升，機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研進(jìn)一步加速了企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)。三季度末，大成基金、廣發(fā)基金新進(jìn)公司前十大股東，機(jī)構(gòu)持股比例不斷提升。

而被譽(yù)為“聰明錢”的北向資金在年內(nèi)也是大幅度加倉景津環(huán)保，并且在近期景津環(huán)保股價在二級市場表現(xiàn)不佳的時候，逆勢加速買入，所持流通股比例已接近8%，在連續(xù)加倉的背后，足以表明現(xiàn)階段市場對于景津環(huán)保的認(rèn)可程度。

創(chuàng)新拓展業(yè)務(wù)邊界 多點開花打開業(yè)績增量空間

景津環(huán)保作為壓濾機(jī)業(yè)內(nèi)市占率領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，一直秉承以創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，不斷完善鞏固企業(yè)技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢與創(chuàng)新體系。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用投入1.12億元，同比增長146.25%，充足的研發(fā)投入使得公司能夠及時響應(yīng)潛在的新興市場需求，不斷對外拓展延伸業(yè)務(wù)邊界。

在鋰電池行業(yè)，景津環(huán)保的壓濾機(jī)能夠廣泛應(yīng)用于鋰電池行業(yè)，包括鋰電池鋰礦、鹽湖提鋰、正極材料、石墨負(fù)極、PVDF樹脂材料、鋰電池回收過程中的過濾、洗滌環(huán)節(jié)及廢水處理環(huán)節(jié)，幾乎涵蓋整個鋰電池材料行業(yè)。新能源汽車是鋰電池的主要增長動力，有研究機(jī)構(gòu)稱，2025年全球新能源汽車滲透率有望接近20%。目前，新能源汽車全球景氣持續(xù)共振向上，中國、歐洲、美國、日韓都在大力推動電動汽車的發(fā)展，中國動力電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展勢頭良好，大量鋰電池材料供應(yīng)商已經(jīng)全球配套，未來將推動壓濾機(jī)行業(yè)的高速發(fā)展。

2020年，景津環(huán)保為適應(yīng)機(jī)制砂行業(yè)的快速發(fā)展，推出智能砂石廢水零排放系統(tǒng)，產(chǎn)品具有處理量大、高效、運行成本低、智能無人值守等特點，可滿足砂石行業(yè)廢水循環(huán)使用的需求。根據(jù)行業(yè)部分分析，濕法機(jī)制砂將催生大量的壓濾機(jī)需求，為壓濾機(jī)行業(yè)帶來廣闊的增量市場。下游機(jī)制砂催生的壓濾機(jī)需求高景氣度之下，公司業(yè)績有望加速。機(jī)制砂行業(yè)還面臨著全國范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，工信部等十部委《關(guān)于推進(jìn)機(jī)制砂石行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》中表示：“到2025年年產(chǎn)1000萬噸及以上的超大型機(jī)制砂石企業(yè)產(chǎn)能占比達(dá)到40%”，行業(yè)由粗放式發(fā)展轉(zhuǎn)向“現(xiàn)代化、集約化、規(guī)?；?rdquo;等方向發(fā)展，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整非常有利于景津環(huán)保這種行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展，整個“十四五”期間將持續(xù)推動壓濾機(jī)需求的不斷擴(kuò)大。

半年報數(shù)據(jù)顯示，景津環(huán)保在砂石骨料、新能源新材料領(lǐng)域的營收占比均已達(dá)至9%左右，在鹽湖提鋰領(lǐng)域，其也有相應(yīng)的產(chǎn)品實現(xiàn)落地。整體來看，其在持續(xù)拓展高景氣度的行業(yè)的過程中進(jìn)展順利，為實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

此外，除壓濾機(jī)整機(jī)的制造銷售外，景津環(huán)保還在重點發(fā)展毛利更高，盈利能力更強(qiáng)的壓濾機(jī)配件業(yè)務(wù)，為公司未來業(yè)績帶來新的增長點。為此，景津環(huán)保投資4.2億元建設(shè)“環(huán)保專用高性能過濾材料產(chǎn)業(yè)化項目”，持續(xù)發(fā)力配件項目，優(yōu)化配置內(nèi)部資源。未來，隨著配件產(chǎn)能地逐漸釋放，配件業(yè)務(wù)將成為公司新的業(yè)績增長極。