而在2018年全年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國建材表示，世界上老牌水泥公司在成熟階段時(shí)，骨料和水泥的銷量大概都是2:1的水平。中國建材去年銷售3.7億噸水泥，按照這一模式，中國建材集團(tuán)應(yīng)該做到7億噸以上的骨料。

 

中國建材集團(tuán)成員企業(yè)眾多，其中，中國建材股份有限公司，中國聯(lián)合水泥集團(tuán)有限公司，南方水泥有限公司，西南水泥有限公司等企業(yè)在砂石骨料領(lǐng)域涉足較深，砂石骨料產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成一定的規(guī)模。

 

據(jù)中國砂石協(xié)會(huì)和中國砂石網(wǎng)了解，2019年，中國建材集團(tuán)加大了在全國布局砂石骨料產(chǎn)業(yè)的步伐：

 

◇ 2019年7月5日，由中國建材集團(tuán)投資打造的中建材新材料有限公司以12.1億元競得瑞昌市鄧家山礦區(qū)建筑石料用灰?guī)r礦采礦權(quán)，該建筑石料用灰?guī)r礦開采規(guī)模3000萬噸/年，儲(chǔ)量4.6228億噸，開采年限為18.16年（含基建期），起始價(jià)8.6億元。

 

◇ 2019年8月，安陽中聯(lián)水泥九華山-王家窯礦區(qū)建筑石料用灰?guī)r礦年產(chǎn)980萬噸砂石項(xiàng)目，設(shè)計(jì)可采儲(chǔ)量為36620.94萬噸，開采規(guī)模為980萬噸/年，礦山服務(wù)年限37.6年，項(xiàng)目總投資11833.13萬元，其中環(huán)保投資822.20萬元。掛牌出讓起始價(jià)為71900萬元。

 

◇ 2019年9月27日，中國建材公司全資附屬中國聯(lián)合水泥與河南投資集團(tuán)簽訂股東協(xié)議，訂約方同意于中國成立合營公司。合營公司的注冊資本為92.25億元人民幣。據(jù)悉，合營公司的經(jīng)營范圍包括：砂石骨料加工及銷售；水泥用石灰?guī)r開采；制造、銷售水泥及水泥相關(guān)產(chǎn)品；等。

 

以上為不完全統(tǒng)計(jì)，但足以看出，中國建材集團(tuán)正在“瘋狂”獲取砂石礦權(quán)，特別是超大型砂石礦權(quán)。預(yù)計(jì)未來，中國建材集團(tuán)砂石骨料產(chǎn)能將“大爆發(fā)”。

 

雖然大力拓展砂石骨料業(yè)務(wù)，但是中國建材集團(tuán)作為“資產(chǎn)總額6000億元，員工總數(shù)20萬人，年?duì)I業(yè)收入近3500億元”的巨頭企業(yè)，其業(yè)務(wù)之間的相互支撐不容忽視。那么，中國建材集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基本盤是什么呢？砂石骨料產(chǎn)業(yè)的基本盤呢？

 

 

中國建材公司水泥業(yè)務(wù)方面有一個(gè)基本盤，4億噸的熟料產(chǎn)能是海螺水泥國內(nèi)的2.1億噸近一倍，5.3億噸水泥產(chǎn)能，4億噸產(chǎn)量，3億多噸權(quán)益產(chǎn)能和海螺水泥一樣，以后會(huì)有所瘦身，但是產(chǎn)能利用率，生產(chǎn)效率，噸利潤會(huì)逐漸看齊海螺水泥，且通過瘦體強(qiáng)身外加小整合預(yù)計(jì)能在較長時(shí)間內(nèi)保持產(chǎn)能弱增長，這一塊可以按海螺水泥目前3000億來估值。

 

砂石骨料業(yè)務(wù)是一個(gè)比海螺水泥大2倍基本盤的業(yè)務(wù)，7億噸的規(guī)劃，4-5億噸銷量，這2年進(jìn)展順利。這個(gè)骨料的基本盤利潤是100億，估值1200億。每年新增20億利潤，5年左右實(shí)現(xiàn)。

 

 

大型水泥集團(tuán)目前深度布局的只有中國建材，集中度極度分散，中國建材利用水泥，礦山骨料的優(yōu)勢在強(qiáng)勢區(qū)域做整合，混凝土方面公司目前的戰(zhàn)略是強(qiáng)化強(qiáng)勢區(qū)域的地位。按海外水泥工業(yè)的發(fā)展，水泥、骨料、混凝土一體化發(fā)展是最終的形態(tài)，中國建材產(chǎn)業(yè)布局是立足長遠(yuǎn)和符合社會(huì)發(fā)展趨勢的，從這一點(diǎn)也能看出中國建材更注重產(chǎn)業(yè)鏈布局，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)環(huán)境，這一塊的基本盤先給500億的估值。

 

 

是子公司北新建材的基本盤，就石膏板而言是值1000億的，有興趣的可以自己對比國外石膏板的估值，防水是個(gè)業(yè)務(wù)體量更大的業(yè)務(wù)，現(xiàn)在國內(nèi)市場集中度還很低，$東方雨虹(SZ002271)$已經(jīng)500億了，很多深度研究的也給了1000億的估值預(yù)期，北新建材相信也能做到雙龍頭之一，畢竟以前在石膏板的領(lǐng)域里是擊垮了領(lǐng)先他 很多年巴菲特投資的石膏板企業(yè)。所以初步算，中國建材旗下的北新建材這條賽道也是有2000億基本盤的，歸中國建材的權(quán)益大概800億的樣子。預(yù)計(jì)5年差不多也會(huì)到。

 

中國巨石中材科技整合后，玻璃纖維、風(fēng)機(jī)葉片這條賽道也是1000億基本市值的體量。

 

 

新材料里面碳纖維，石墨產(chǎn)業(yè)，氮化硅陶瓷，鋰電隔膜，高壓氣瓶，高壓電瓷里面加起來基本盤也能超過1000億。

 

 

國際工程和礦山工程公司利潤目標(biāo)50-60億，這個(gè)算個(gè)400億吧。

 

以上是目前可以看到的歸母市值的基本盤，大概在7000億人民幣左右。

 

從目前經(jīng)營性凈現(xiàn)金流入看，一年超過500億，還在快速增長，核心業(yè)務(wù)歸母凈利潤超過220億人民幣是中國建材現(xiàn)在的基本盤。權(quán)益現(xiàn)金流現(xiàn)在也超過海螺水泥了，以后幾條賽道經(jīng)營共同增長的合力下，會(huì)逐漸拉開與海螺水泥的差距，現(xiàn)在年500億的現(xiàn)金流在完全競爭的制造業(yè)中，國內(nèi)也是能和美的集團(tuán)，格力電器站在同一梯隊(duì)的，更難能可貴的是他中國建材剛剛進(jìn)入發(fā)力階段。

 

中國建材集團(tuán)有限公司（簡稱中國建材集團(tuán)）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，由中國建筑材料集團(tuán)有限公司與中國中材集團(tuán)有限公司重組而成，是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接管理的中央企業(yè)。

 

中國建材集團(tuán)集科研、制造、流通為一體，是全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和世界領(lǐng)先的綜合服務(wù)商，連續(xù)九年榮登《財(cái)富》世界五百強(qiáng)企業(yè)榜單。資產(chǎn)總額6000億元，員工總數(shù)20萬人，年?duì)I業(yè)收入近3500億元。擁有13家上市公司，其中境外上市公司2家。水泥熟料產(chǎn)能5.3億噸、商品混凝土產(chǎn)能4.6億立方米、石膏板產(chǎn)能27億平方米、玻璃纖維產(chǎn)能265萬噸、風(fēng)電葉片產(chǎn)能16GW，均位居世界第一；在國際水泥玻璃工程市場和余熱發(fā)電市場領(lǐng)域處于世界第一。擁有26家國家級(jí)科研設(shè)計(jì)院所，3.8萬名科技研發(fā)人員，33個(gè)國家行業(yè)質(zhì)檢中心，12000多項(xiàng)專利，11個(gè)國家實(shí)驗(yàn)室和技術(shù)中心，19個(gè)標(biāo)委會(huì)。