2017年共3家新三板轉(zhuǎn)板IPO企業(yè)被否，這3家企業(yè)分別是愛威科技（愛威科技股份有限公司），泰達(dá)新材料（安徽泰達(dá)新材料股份有限公司）、耐普礦機(jī)（江西耐普礦機(jī)新材料股份有限公司）；

備受關(guān)注的新三板“扶貧概念第一股” 耐普礦機(jī)為何會(huì)在轉(zhuǎn)板A股通道上翻車？

　　2014年至2017年1-6月，營收分別為21,141.23萬元、15,970.37萬元、21,550.24萬元和12,085.29萬元，同期扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為2,450.58萬元、2,530.96萬元、4,746.29萬元和2,363.25萬元。

　　耐普礦機(jī)IPO被否原因：綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司、銷售給江銅集團(tuán)橡膠耐磨制品的毛利率高于銷售給其他客戶的毛利率、高管薪酬和員工平均薪酬水平和同行業(yè)公司比較是否偏低、凈利潤波動(dòng)較大、存在業(yè)績下滑超過50%的風(fēng)險(xiǎn)、營收逆行業(yè)趨勢(shì)增長

江西耐普礦機(jī)新材料股份有限公司發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題：

1、招股說明書披露2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，發(fā)行人主要產(chǎn)品橡膠耐磨制品毛利率分別為61.11%、57.59%、59.73%、57.21%，發(fā)行人橡膠耐磨制品業(yè)務(wù)，主要系向有色金屬、黑色金屬礦山銷售選礦用橡膠耐磨備件。（1）請(qǐng)發(fā)行人代表說明在近兩年礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)不景氣的情況下橡膠耐磨制品能保持高毛利率的原因；橡膠耐磨制品的主要競爭對(duì)手及其毛利率（如有）；橡膠耐磨制品的市場占有率情況，是否有橡膠耐磨制品代替原有金屬材料備件的權(quán)威依據(jù)。（2）請(qǐng)發(fā)行人代表說明發(fā)行人綜合毛利率大幅高于同行業(yè)可比上市公司的原因。（3）報(bào)告期發(fā)行人銷售給額爾登特礦業(yè)公司選礦設(shè)備及備件的毛利率分別為36.70%、51.51%、64.34%和89.53%，顯著高于銷售給其他客戶的毛利率，請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合業(yè)務(wù)的獲取方式、合同的主要條款、銷售回款的進(jìn)度等說明高毛利率的原因及合理性，并說明對(duì)該客戶銷售高毛利率的可持續(xù)性。（4）請(qǐng)發(fā)行人代表說明報(bào)告期發(fā)行人銷售給江銅集團(tuán)橡膠耐磨制品的毛利率分別為72.57%、66.83%、67.43%和80.14%，高于銷售給其他客戶的毛利率的原因及合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查情況并發(fā)表核查意見。

2、招股說明書披露2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，發(fā)行人的營業(yè)收入分別為21,141.23萬元、15,970.37萬元、21,550.24萬元和12,085.29萬元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為2,450.58萬元、2,530.96萬元、4,746.29萬元和2,363.25萬元，凈利潤波動(dòng)較大，公司業(yè)績波動(dòng)較大的原因與公司的客戶結(jié)構(gòu)和行業(yè)特性相關(guān)，存在出現(xiàn)業(yè)績下滑超過50%的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：（1）在目前的客戶結(jié)構(gòu)和行業(yè)特性的情況下公司有無采取措施以保證公司的持續(xù)盈利能力；出現(xiàn)業(yè)績下滑超過50%的風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)及計(jì)算過程。（2）發(fā)行人2016年?duì)I業(yè)收入增長的情況下銷售費(fèi)用出現(xiàn)下降的原因；2016年管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用占比分別較上年下降35.76%和26.84%的原因與合理性；2014年、2016年管理費(fèi)用占比分別較可比公司低15.82%、40.04%的原因及合理性。（3）高管薪酬和員工平均薪酬水平和同行業(yè)公司比較是否偏低。（4）報(bào)告期2016年較2014年度主營業(yè)務(wù)收入基本持平，凈利潤上升89%；可比公司平均銷售凈利率由11%下降為-2%而發(fā)行人銷售凈利率由13%上升至23%的合理性。請(qǐng)保薦代表人就上述問題發(fā)表核查意見。

3、報(bào)告期前三年發(fā)行人應(yīng)收賬款凈額分別為12,918.15萬元、11,110.68萬元和12,362.20萬元，占營業(yè)收入的比率分別為61.10%、69.57%和57.36%。請(qǐng)發(fā)行人代表：（1）分析說明其營業(yè)收入未受經(jīng)濟(jì)周期及下游礦山行業(yè)不景氣等因素影響而逆勢(shì)增長的原因及合理性；（2）說明其應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重較高的原因，說明壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例低于同行業(yè)上市公司水平的合理性，并結(jié)合中信重工2016年報(bào)虧損、豐寧鑫源因資金緊張延期支付發(fā)行人貨款、國外客戶主要為欠發(fā)達(dá)國家的蒙古額爾登特礦業(yè)公司、老撾KSO金礦公司等情形，說明上述情形不采用個(gè)別認(rèn)定法計(jì)提壞帳是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的謹(jǐn)慎性要求；（3）結(jié)合南通昌龍金屬構(gòu)件有限公司（以下簡稱南通昌龍）是發(fā)行人2014年國內(nèi)第五大客戶的情況，說明南通昌龍是否為最終用戶，說明對(duì)南通昌龍銷售的收入確認(rèn)原則，并結(jié)合合同的主要條款說明采用上述收入確認(rèn)原則的合理性。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程并發(fā)表核查意見。