先是斥資4.7億元收購全球著名的環(huán)保分離設(shè)備制造及工程服務(wù)商美國圣騎士，如今，天翔環(huán)境（300362）又以2.17億歐元收購德國最大的污水、污泥處理技術(shù)和裝備制造企業(yè)之一的貝爾芬格水處理技術(shù)公司（BWT公司）。有分析人士表示，天翔環(huán)境上市后一系列的并購案，充分展現(xiàn)了公司利用全球頂尖技術(shù)全面向環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，公司今年1月把名稱由“天保重裝”改為“天翔環(huán)境”也正是反映了這種戰(zhàn)略意圖。

　　曲線收購BWT公司

　　天翔環(huán)境（300362）4月2日發(fā)布公告稱，東證天圣在德國的子公司（TGP 公司）于德國時(shí)間 2016 年 3 月31 日已辦理完成了收購貝爾芬格水處理技術(shù)公司（BWT公司）100%股權(quán)的股權(quán)交割手續(xù)，交易對價(jià)為 2.17億 歐元（存在調(diào)價(jià)可能）；與此同時(shí)，東證天圣和天翔環(huán)境分別與中德天翔簽署了關(guān)于TGP 公司 100%股權(quán)、天翔環(huán)境在德全資子公司mertus 244.GmbH （SPV公司）100%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議并辦理完成股權(quán)交割手續(xù)。

　　依據(jù)天翔環(huán)境此前發(fā)布的公告，公司已于2 月 6 日與東證天圣在德國的子公司（TGP公司）及貝爾芬格水處理技術(shù)公司（BWT 公司）唯一股東Bilfinger SE公司 三方簽署了《股權(quán)收購協(xié)議》，同意 TGP 公司作為收購方收購BWT 公司 100%股權(quán)，并確認(rèn)天翔環(huán)境為最終買方。但完成本次交易還需要經(jīng)過兩個(gè)步驟：第一步，募集設(shè)立 B基金(即中德天翔)，由B基金收購東證天圣持有的TGP公司股權(quán)和天翔環(huán)境在德國全資子公司SPV公司股權(quán)； 第二步，由天翔環(huán)境向B基金的持有人發(fā)行股份購買B基金持有的TGP公司股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)天翔環(huán)境對BWT公司的收購，同時(shí)募集配套資金。

　　在完成一系列的股權(quán)交割后，B基金中德天翔現(xiàn)已通過 TGP 公司間接持有BWT公司 100%股權(quán)。也就是說，天翔環(huán)境離最終完成對BWT公司的收購只剩下最后一步，即向B基金中德天翔全體股東發(fā)行股份購買其持有的TGP公司100%股權(quán)。

　　BWT公司是全球頂級水處理技術(shù)企業(yè)

　　公告顯示，天翔環(huán)境此次收購的BWT公司是全球領(lǐng)先的環(huán)保技術(shù)、設(shè)備及服務(wù)的提供商。公司主要業(yè)務(wù)包括水處理、通用工業(yè)、烴加工、工業(yè)過濾、真空技術(shù)、取水系統(tǒng)和水井設(shè)備等，廣泛應(yīng)用于公用市政、石油化工、建筑、采礦、電力等行業(yè)。其BWT公司旗下旗下的公司自上個(gè)世紀(jì)30年代開始就致力于污水處理設(shè)備的研制和生產(chǎn),為城市和工業(yè)廢水的徹底凈化提供解決方案。目前BWT公司擁有帕薩旺、迪美、強(qiáng)生格柵、蓋格、洛蒂格、艾維克等多個(gè)世界知名環(huán)保設(shè)備品牌，和300余項(xiàng)環(huán)保專利技術(shù)。

　　依托先進(jìn)的技術(shù)和全球品牌影響力，BWT公司的業(yè)務(wù)遍布包括美國、德國、意大利等在內(nèi)的世界30多個(gè)國家和地區(qū)，建立了覆蓋全球的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體系，其中，美國為其最大市場，占其業(yè)務(wù)比重的一半以上，其次是德國和意大利等歐洲國家。具體來看，BWT公司在北美、歐洲、亞太及其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)的銷售收入大約分別占公司銷售收入的52.3%、29.8%、14.9%、2.9%。

　　依據(jù)BWT公司在杭州子公司的網(wǎng)站介紹，BWT公司自上個(gè)世紀(jì)30年代開始就致力于污水處理設(shè)備的研制和生產(chǎn),為城市和工業(yè)廢水的徹底凈化提供解決方案。經(jīng)過多年的發(fā)展,貝爾芬格在水處理、污水處理以及污泥處理、進(jìn)水處理等核心領(lǐng)域都處于全球領(lǐng)先水平，是全球領(lǐng)先的環(huán)保設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)商。

　　經(jīng)過多年的積累和發(fā)展目前,BWT公司的產(chǎn)品已變得越來越豐富, 帕薩旺、迪美、強(qiáng)生格柵、蓋格、洛蒂格等八大品牌覆蓋了擁有了全套幾百個(gè)系列的污水污泥處理設(shè)備的產(chǎn)品,具體產(chǎn)品包括粗、細(xì)格柵,柵渣輸送機(jī),吸砂和砂水分離設(shè)備,微孔曝氣盤和曝氣管、曝氣轉(zhuǎn)刷、成套污泥消化技術(shù)和設(shè)備、污水廠電氣和自控成套技術(shù)以及各種類型的刮泥機(jī)和污泥濃縮脫水機(jī)等，覆蓋了污水污泥處理幾乎涉及環(huán)保的各每個(gè)工藝環(huán)節(jié)領(lǐng)域。BWT公司極其豐富的產(chǎn)品為客戶提供更為廣泛產(chǎn)品和服務(wù),可持續(xù)滿足客戶的不同需求。

　　優(yōu)勢互補(bǔ)打開公司成長空間

　　依據(jù)羅蘭貝格戰(zhàn)略咨詢公司的市場分析報(bào)告，BWT的整個(gè)潛在市場規(guī)模為98億歐元，其中亞太區(qū)是市場需求最大區(qū)域市場，規(guī)模達(dá)到41億歐元，約占BWT總體潛在市場的41%。從市場增速來看，亞太區(qū)域2014年至2020的平均增長率為6.0%，明顯高于全球4.8%的平均增速。

　　天翔環(huán)境作為中國最具實(shí)力的環(huán)境綜合服務(wù)商之一，在亞太市場（特別是中國市場）拓展方面與BWT的業(yè)務(wù)間將會有巨大的協(xié)同效應(yīng)。在完成對BWT公司的收購后，天翔環(huán)境必然會將自身強(qiáng)大的制造優(yōu)勢、市場渠道優(yōu)勢、融資優(yōu)勢與BWT公司全球頂級的技術(shù)優(yōu)勢相結(jié)合，大力開拓包括中國在內(nèi)的亞太市場，從而實(shí)現(xiàn)BWT公司未來幾年的快速增長。

　　就中國市場來說，在水資源緊缺、水污染加劇的背景下，國家對水資源保護(hù)日益重視，隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷加快以及市場化改革的全面深化推進(jìn)，水處理行業(yè)將迎來擁有巨大市場空間和良好的產(chǎn)業(yè)前景。依據(jù)國家2014年實(shí)施的《水污染防治計(jì)劃》，預(yù)計(jì)未來將投入兩萬億元到水污染治理。另外，國家環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院、國家信息中心分析預(yù)測，在處理水平正常提高的情況下，“十二五”和“十 三五”期間我國廢水治理投入（含治理投資和運(yùn)行費(fèi)用）合計(jì)將分別達(dá)到 10,583 億元和13,922 億元，其中用于工業(yè)和城鎮(zhèn)生活污水的治理投資將分別達(dá)到 4,355 億元和 4,590 億元，預(yù)計(jì)我國環(huán)保污水治理產(chǎn)業(yè)將會迎來高速增長期。

　　收購?fù)瓿珊螅緦袯WT公司超過132年歷史的全球領(lǐng)先的水處理、綜合環(huán)保服務(wù)及先進(jìn)制造體系引進(jìn)中國，實(shí)現(xiàn)雙方在產(chǎn)品技術(shù)、客戶資源、財(cái)務(wù)等多領(lǐng)域互補(bǔ)，并通過整合雙方在生產(chǎn)、運(yùn)營管理和銷售上的優(yōu)質(zhì)資源，發(fā)揮雙方的優(yōu)勢互補(bǔ)效應(yīng)，全方位參與國內(nèi)外環(huán)保市場開拓，使公司成為全球領(lǐng)先的環(huán)保設(shè)備、系統(tǒng)解決方案及環(huán)境治理服務(wù)提供商，從而增強(qiáng)公司的核心競爭力，促成天翔環(huán)境的第二次飛躍。

　　根據(jù)有關(guān)公告，預(yù)計(jì)標(biāo)的公司2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.82億歐元（約20.8億元人民幣），未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤為2200萬歐元（約1.62億元人民幣）；2016年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.02億歐元（約22.3億元人民幣），未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤為2200萬歐元（約1.62億元人民幣）；2017年預(yù)計(jì)營業(yè)收入3.14億歐元（約23.17億元人民幣），未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤為2400萬歐元（約1.77億元人民幣）。若收購?fù)瓿珊驜WT公司的業(yè)績進(jìn)入并表，將大幅增加天翔環(huán)境的整體業(yè)績水平。

　　有分析人士認(rèn)為，與國內(nèi)被并購企業(yè)相比，歐洲企業(yè)的盈利預(yù)測普遍偏向保守，而且這個(gè)預(yù)測也沒有考慮并購?fù)瓿珊箅p方資源整合的績效。如果考慮到并購?fù)瓿珊?，BWT公司利用天翔環(huán)境在中國的市場渠道優(yōu)勢，開拓中國乃至亞太市場的潛力，BWT公司未來的業(yè)績增速很可能將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上述預(yù)測數(shù)據(jù)。

　　對天翔環(huán)境來說，通過對BWT公司的收購，還有助于公司依托BWT公司在全球10余個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立的制造基地和辦事處，270家代理商和銷售中介網(wǎng)絡(luò)，更好地輸出天翔環(huán)境的產(chǎn)品、技術(shù)及服務(wù)，從而將公司本身的環(huán)保分離設(shè)備制造、環(huán)境治理工程服務(wù)等先進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)打入到國際市場。

　　本次收購將極大增強(qiáng)公司在全球范圍的行業(yè)地位，有助公司抓住國內(nèi)環(huán)保發(fā)展的有利時(shí)機(jī)和國家“一帶一路”、“走出去”歷史機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)全球化采購、銷售體系的建立，完成天翔環(huán)境的全球戰(zhàn)略布局。此外，公司還可借本次交易對接國際市場，積累海外并購和跨國企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，深入拓展外延式發(fā)展道路，在未來環(huán)保行業(yè)全球化競爭中占到先機(jī)。

　　系列并購體現(xiàn)戰(zhàn)略雄心

　　為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，天翔環(huán)境在2015年提出了利用中國環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有利環(huán)境，借助公司在分離機(jī)領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，積極向污泥處理處置領(lǐng)域延伸，明確了主要以市政污泥、含油污泥和環(huán)境工程綜合治理服務(wù)為公司環(huán)保業(yè)務(wù)市場的戰(zhàn)略定位，同時(shí)積極布局發(fā)展以PPP模式參與污水污泥處理處置環(huán)保領(lǐng)域的市場，開展以環(huán)保核心設(shè)備、系統(tǒng)集成工藝、環(huán)境治理綜合服務(wù)、PPP、BOT、融資租賃等多種商業(yè)服務(wù)模式的市場開拓，為公司發(fā)展提供新的利潤增長點(diǎn)，使公司發(fā)展成為領(lǐng)先的污泥處理處置設(shè)備制造商和環(huán)境治理綜合服務(wù)提供。

　　在上述戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型思路的指導(dǎo)下，天翔環(huán)境2015年在環(huán)保領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了一系列的突破。公司控股子公司天圣環(huán)保于2015年2月成功中標(biāo)了重慶最大的濕地公園彩云湖綜合治理工程中底泥清淤項(xiàng)目，合同金額1300余萬元，使公司在環(huán)境治理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破；天圣環(huán)保研發(fā)的THK600新型濃縮機(jī)和CS30-4T臥螺離心機(jī)已實(shí)際應(yīng)用到客戶的污泥處理項(xiàng)目；另外，公司還完成了THK臥式螺旋濃縮機(jī)的研制工作，填補(bǔ)了國內(nèi)污水處理上該機(jī)生產(chǎn)的空白，可替代重力濃縮、傳統(tǒng)的機(jī)械式濃，并通過了四川省科技廳專家鑒定，鑒定結(jié)果為國際先進(jìn)水平。

　　不僅如此，天翔環(huán)境還投資設(shè)立了四川中歐環(huán)?？萍加邢挢?zé)任公司，主要是面向環(huán)業(yè)務(wù)項(xiàng)目的投融資、建設(shè)和營運(yùn)管理，推廣與應(yīng)用國際先進(jìn)的污泥和廢棄有機(jī)物處理技術(shù)和設(shè)備，充分發(fā)揮各方的整合能力共同開拓環(huán)保領(lǐng)域市場。

　　除內(nèi)生發(fā)展外，天翔環(huán)境也在通過積極并購來實(shí)現(xiàn)公司在環(huán)保領(lǐng)域的加速發(fā)展和核心競爭力的提升。公司早在2015年下半年就完成了對全球著名環(huán)保分離設(shè)備制造及工程服務(wù)提供商美國圣騎士公司的收購，使公司一躍成為全球領(lǐng)先的污水污泥設(shè)備制造與服務(wù)供應(yīng)商；如今，天翔環(huán)境又以2.17億歐元收購德國最大的污水、污泥處理技術(shù)和裝備制造企業(yè)之一的BWT公司，使得公司在全球范圍內(nèi)的競爭優(yōu)勢更加突出。

　　資料顯示，公司此前收購的美國圣騎士是全球著名的環(huán)保分離設(shè)備制造及工程服務(wù)提供商，產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于市政、石油石化、礦山、電力等領(lǐng)域，其污水污泥分離濃縮相關(guān)設(shè)備工藝技術(shù)代表了同行業(yè)的世界領(lǐng)先水平。對美國圣騎士的收購將有助天翔環(huán)境在污水污泥處理處置領(lǐng)域的全面技術(shù)升級和跨越，打破公司現(xiàn)有臥螺離心機(jī)產(chǎn)品的技術(shù)、市場限制，使公司產(chǎn)品可以直接進(jìn)入歐、美等發(fā)達(dá)國家市場。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，天翔環(huán)境一系列的并購?fù)耆w現(xiàn)了公司由重型裝備制造企業(yè)向全球領(lǐng)先的環(huán)保技術(shù)提供商和綜合服務(wù)商全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略思路。公司作為中西部地區(qū)技術(shù)領(lǐng)先的民營重型裝備制造企業(yè)，雖然在國內(nèi)的“節(jié)能環(huán)保”和“清潔能源”裝備領(lǐng)域具有一定的優(yōu)勢，但其技術(shù)水平、業(yè)務(wù)范圍和海外市場渠道與國際一流環(huán)保企業(yè)相比還存在較大差距。要想快速實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，最直接有效的方式就是利用公司在A股市場融資優(yōu)勢，對環(huán)保領(lǐng)域的全球頂級企業(yè)進(jìn)行并購。

　　在“一帶一路”和“走出去”的國家戰(zhàn)略引導(dǎo)下，國內(nèi)已有越來越多的環(huán)保企業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，通過收購兼并等方式主動走出去尋求企業(yè)更好的發(fā)展空間。天翔環(huán)境對美國圣騎士和BWT公司無疑將有助于公司引進(jìn)國際先進(jìn)的環(huán)保技術(shù)、高端環(huán)保裝備制造能力以及全球市場渠道和管理經(jīng)驗(yàn)，快速提升公司在全球環(huán)保領(lǐng)域的技術(shù)水平和競爭實(shí)力，并以此開拓全球市場。